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医疗服务行业蓄势待发 四类公司有前景

2016-6-3

  医疗服务行业正在进入"良币驱逐劣币"的快速发展时期,未来有领先医疗能力、开展高净利率专科业务、有资金优势、专注高端医疗的四类企业最有可能获得发展。


  中泰证券2016年5月30日发布的医疗服务行业报告要点如下:


  一、我国医疗服务行业未来五年将保持中高速增长


  过去10年我国医疗服务行业复合增长率为16.62%.随着人口老龄化、城镇化、财富增长的因素推动,未来增速将继续保持高位。中泰证券预计未来5年医疗服务行业(不包括非医疗类的健康产业)复合增长率为10%左右,2020年将达到6.5万亿左右的行业规模。


  二、民营医院短期发展受挫,主要源于政策束缚


  截止2014年,我国民营医院数量和公立医院数量的占比接近持平,但诊疗认输和入院次数仅为全国服务量的11%和12%.主要是缘于政策束缚:①民营医院难以获得医保资质;②医生不能合法多点执业。这是一种短期的特殊发展形态,不可持续。


  三、预计民营医院的政策限制将逐渐放开,非公立医院冲击2万亿市场


  预测政策走向:①由于民营医院在服务量上难以达到"十二五规划"要求,因此国家将持续推出利好政策促进民营医院发展;②到2020年,非公立医院市场空间约为2万亿;③政策放开后最先受益的是以上市公司为代表的民营企业。


  四、"产、学、研"能力和商业能力同样重要


  医疗服务的核心是治病,因此医疗服务能力是最核心的考核指标,而教学和科研可以吸引和培养更多的医疗人才,提高企业竞争力。


  另一方面,选择合适的细分领域可以提高成功的可能性,如口腔、心血管、皮肤病等。另外企业还要把握"医疗可以盈利但不能逐利"的特性。


  五、对民营医院的四类投资建议


  ①有领先医疗能力且有品牌优势、可快速扩张的企业,如爱尔眼科;


  ②在高净利率专科开展业务的公司,如通策医疗(口腔行业);


  ③具有资金优势和优质管理能力的公司,如人福医药、三星医疗;


  ④专注发展高端医疗,如复星医药。

(文章来源:中泰证券)

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